| 首個十年：秉承實體初心，生來榮耀的擔保行業(yè)

1993年，在北京成立了中國第一家擔保公司——中國經(jīng)濟技術投資擔保公司。

擔保公司的出現(xiàn)與當時的時代背景息息相關。

小平同志南巡后，“不管黑貓白貓，能抓到耗子就是好貓”激勵著大量人力、資本投入市場，市場經(jīng)濟快速起步、蓬勃發(fā)展。根據(jù)人社部統(tǒng)計，1992年辭職“下?！背^12萬人，不辭職卻投身商海（停薪留職、兼職）的人數(shù)超過1000萬，創(chuàng)業(yè)成為了那個時代最時髦的選擇。

大批小微企業(yè)如雨后春筍般出現(xiàn)，亟待資金投入。但一方面，市場新生主體沒有任何信用歷史，規(guī)模小，缺乏足額抵押物，難以得到銀行資金支持。另一方面，銀行機構風控模式傳統(tǒng)，審貸嚴格。融資的供需兩側(cè)陷入僵局，缺少一座橋梁來打通銀行機構與小微企業(yè)之間的信用及風險壁壘。

為了緩解融資難，推動市場經(jīng)濟的健康發(fā)展，中國人民銀行（下稱“央行”）于1998年發(fā)布《中小企業(yè)融資管理辦法》，要求在貸款企業(yè)沒有足額抵押物的情況下，必須通過第三方提供擔保，銀行才能向貸款企業(yè)發(fā)放貸款。

于是，借著政策和市場雙重東風，擔保業(yè)完美承擔了這個“橋梁”的角色，迎來了“黃金十年”。自央行發(fā)布管理辦法后的十年中，從業(yè)機構數(shù)量和規(guī)模都呈井噴之勢。

2008年，全國已有擔保機構4247家，擔保余額7221億元，擔保機構數(shù)量為2000年的20倍，累計服務企業(yè)90.7萬戶，累計擔保額約1.75萬億元。

這十年內(nèi)，大量民營擔保機構入場，與原有的由各地政府牽頭組建的政府性或政策性擔保機構共同發(fā)力。

| 第二個十年：成長的代價，一地雞毛的融資擔保

2010年，擔保行業(yè)衍生出了“融資擔?！焙汀胺侨谫Y擔?！眱蓚€分支，融資擔保正式踏上歷史舞臺。

按政策要求，融資擔保公司需要在地方監(jiān)管部門注冊登記并取得行政許可，看似處于金融監(jiān)管范疇內(nèi)。但受制于當時地方金融監(jiān)管架構與能力的掣肘，融資擔保機構的發(fā)展并非一帆風順。

模式上，絕大多數(shù)融資擔保機構同銀行合作，為中小企業(yè)提供擔保，由銀行來放貸，融資擔保機構按貸款金額的一定比例收取擔保費。一旦出現(xiàn)借款企業(yè)逾期事件，融資擔保機構則需要率先將資金代償給銀行。

但前文曾提到，融資擔保機構面對的是信用相對空白的中小微企業(yè)，這類信貸風險直接轉(zhuǎn)嫁到融資擔保機構身上，幾個百分點的擔保費收入，卻要對價100%貸款金額的信貸風險。

按照經(jīng)濟學常識，這樣的風險成本比，至少需要足夠高的杠桿率與業(yè)務規(guī)模才能覆蓋代償風險，實現(xiàn)商業(yè)可持續(xù)。

但問題一是在于授信，授信額度的決定權在銀行機構手中，實力稍遜的民營融資擔保機構甚至難以獲得銀行的授信。二是由于風險，一旦同時出現(xiàn)多筆代償，將對融資擔保公司相對脆弱的資金流產(chǎn)生致命威脅，事實上，大量融資擔保機構就在這個歷史階段死于資金流中斷。

正因如此，一批民營融資擔保機構為了走出困境、追逐利潤，不惜違規(guī)偏離主業(yè)，步入歧途。

2014年7月，四川省規(guī)模最大的民營擔保公司匯通擔保的高管、股東一夜之間集體失聯(lián)，公司人去樓空。

匯通擔保采用民間融資、銀行貸款的方式獲得資金，謊稱其流向擔保項目的民間實體公司，實則資金用于房地產(chǎn)投資。匯通的跑路正是源于其偏離融擔主業(yè)后違規(guī)投融資，最終資金鏈斷裂。

而這僅僅是融資擔保行業(yè)急剎車的開始。在匯通擔保之后，安信、恒盈、融緣、環(huán)福、富民行等近百家四川擔保或理財公司頻頻爆發(fā)債務危機。

還有很多融資擔保機構在盈利乏力的情況下眼紅放貸的利息，于是直接下場以自有資金放貸。沒有完善的商業(yè)體系和風控能力的支撐，等到的只能是一地壞賬的苦果。

這些都是融資擔保機構的典型暴雷情形，融擔業(yè)務模式上的弊端、偏離擔保主業(yè)后的不當選擇、“黑天鵝”事件引發(fā)整個行業(yè)動蕩等，均具有極強的借鑒意義，也為民營融擔機構的后續(xù)發(fā)展劃定了政策紅線。

| 第三個十年：陷入迷霧，用兩大法寶實現(xiàn)“向陽而生”

一地雞毛后，融資擔保行業(yè)迎來了強監(jiān)管周期。

2015年起，國務院接連發(fā)布《關于促進融資擔保行業(yè)加快發(fā)展的意見》、《融資擔保公司監(jiān)督管理條例》、《融資擔保責任余額計量辦法》、《關于有效發(fā)揮政府性融資擔?；鹱饔们袑嵵С中∥⑵髽I(yè)和“三農(nóng)”發(fā)展的指導意見》等政策法規(guī)，要求融資擔?；貧w自身使命，承擔橋梁作用，并對違法違規(guī)行為進行肅清。

此時的融資擔保行業(yè)逐漸分化。

一方面，國有資本大量進入，政府性融資擔保公司發(fā)展迅速，國家農(nóng)擔公司、國家融資擔保基金等再擔保機構先后成立；另一方面，民營融擔公司缺乏競爭優(yōu)勢，其市場份額不斷萎縮。

這個階段的融擔行業(yè)各項指標有所回升。截止到2018年末，我國融資擔保機構實收資本1.14萬億元，同比增長5%；資產(chǎn)總額1.52萬億元，同比增長5.4%。

融資擔保行業(yè)看似恢復了元氣，但問題依然觸目驚心。

2019年，國務院發(fā)展研究中心發(fā)布的《通過融擔促進普惠信貸研究報告》（以下簡稱《報告》）中提到，2017年，全國融資擔保機構的營業(yè)利潤總體呈下降趨勢，相關機構的平均凈資產(chǎn)收益率已低于1%。除了部分規(guī)模較大的融資擔保機構，多數(shù)融擔機構盈利能力較弱，處于微利或虧損狀態(tài)，商業(yè)可持續(xù)性不足。

相比國有融擔機構，民營機構經(jīng)營壓力更大?！秷蟾妗诽岬?，除了業(yè)務模式缺乏核心競爭優(yōu)勢，風控模式照搬銀行，有一些民營融擔公司難以及時代償不良貸款，導致同類機構的整體信譽不佳。

按照《融資擔保公司監(jiān)督管理條例》規(guī)定，融擔公司的杠桿倍率可以達到10倍，主要面向小微企業(yè)和三農(nóng)服務的融擔公司還能提高至15倍。然而，2018年全行業(yè)的杠桿倍率平均不到2倍，并且還在繼續(xù)下降。融資擔保機構的平均員工數(shù)量不到15人，絕大多數(shù)機構的資本、技術、人才都難以支撐創(chuàng)新。

迷霧重重，民營融資擔保如何“向陽而生”？

第一大法寶——零售轉(zhuǎn)型+數(shù)字化

融資擔保機構應當在定位上新一步聚焦，回歸行業(yè)本源，將單戶授信1000萬以上貸款的對公擔保業(yè)務，轉(zhuǎn)型至單戶授信1000萬以下的銀行普惠性小微企業(yè)、普惠信貸人群（小微企業(yè)、個體工商戶、自雇人士、三農(nóng)為主）的零售擔保業(yè)務。

在對公擔保業(yè)務基礎上發(fā)展零售擔保，根本要轉(zhuǎn)變業(yè)務模式，其中關鍵難點在于風險管理和成本控制。例如在傳統(tǒng)模式下，單筆業(yè)務成本存在剛性門檻，導致融資擔保服務難以覆蓋小額信貸；傳統(tǒng)貸前調(diào)查模式成本偏高，且難以適用缺乏財務報表和抵押品的客戶。

國研中心的《報告》指出，發(fā)展金融科技是突破這些傳統(tǒng)模式約束的有效途徑。融資擔保公司需要針對銀行的風控模式，形成自身的比較優(yōu)勢，包括應用大數(shù)據(jù)和人工智能等前沿技術；具體可與相關的金融科技公司合作，或獨立投資研發(fā)。

用更時髦的話來描述，就是提升融資擔保的數(shù)字化水平，并在數(shù)字化上實現(xiàn)與銀行機構更好的“共振”與“協(xié)同”。

關于具體操作，國研中心的《報告》也給出了詳細建議：

在發(fā)展零售擔保的早期階段應統(tǒng)籌考慮城鄉(xiāng)各類個人客戶，除了弱勢群體，還應包括城鎮(zhèn)個體工商戶和工薪階層等數(shù)量較廣的客戶群體，這是小規(guī)模的試點和探索。在形成可行的商業(yè)模式后，通過推廣普及，逐步下沉服務，向弱勢群體滲透并普及融資擔保服務。民營融資擔保機構的相關商業(yè)可持續(xù)機制還可以為政府性融資擔保機構所借鑒。

第二大法寶——線上+線下相結合的融擔模式

零售化的轉(zhuǎn)型過程中，核心的問題在于業(yè)務模式。

傳統(tǒng)金融機構經(jīng)營零售貸款，擅長的是線下為主的業(yè)務模式。通過線下的物理營業(yè)網(wǎng)點及信貸經(jīng)理隊伍，“走街串巷”找到需要資金的小微企業(yè)主，為其提供融資服務，并負責幾乎全流程的風險審核、貸后管理。

隨著金融科技的蓬勃發(fā)展，近年來數(shù)字貸款行業(yè)興起，越來越多的互聯(lián)網(wǎng)平臺、互聯(lián)網(wǎng)銀行機構實現(xiàn)了全線上的零售貸款新模式。客戶通過互聯(lián)網(wǎng)場景進入貸款獲客流程，并可以“端到端”實現(xiàn)全線上的貸款服務體驗，從提交申請到獲得貸款，直至貸后還款，均可通過一部手機輕松實現(xiàn)。

但在普惠型小微貸款領域內(nèi)，無論是傳統(tǒng)的線下模式，或是數(shù)字化的全線上模式，均存在先天的缺陷。

傳統(tǒng)的線下模式優(yōu)勢在于風控和服務質(zhì)量。對數(shù)字化程度不足的小微經(jīng)營戶，可以實現(xiàn)更立體、更深入的風險管理，在“面對面”的陪伴式服務中能給小微企業(yè)主更可靠的體驗。但缺陷在于成本和效率，受制于網(wǎng)點及人力成本、專業(yè)的信貸經(jīng)理隊伍建設，難以實現(xiàn)規(guī)?；膹椭?。

數(shù)字化的全線上模式則正好相反。優(yōu)勢毋庸置疑在于成本和效率，但問題在于風控和服務質(zhì)量，尤其對于小微企業(yè)的中大額信貸需求難以足額滿足。此外，在2021年11月《個人信息保護法》實施后，個人數(shù)據(jù)的使用邊界更加嚴謹，預計也將對數(shù)字金融的發(fā)展產(chǎn)生一定影響。

此時，探索“線上+線下”的全新融擔模式，就成了破題之選。

融資擔保機構可致力于融合線上+線下的立體服務渠道。線上大力發(fā)展智能風控體系，運用金融科技不斷優(yōu)化小微企業(yè)主的貸款及擔保體驗；線下用服務擴寬科技邊界，為小微企業(yè)主提供“面對面”、“在身邊”的顧問式服務，與小微企業(yè)經(jīng)營者形成更具信賴關系的精準鏈接，腳踏實地解決融資難題。

中國是全球移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展最迅猛的國家，中國培育了世界上最發(fā)達的互聯(lián)網(wǎng)金融土壤。雖然過程當中有過彎路、挫敗，有過黑暗、迷霧，但無法否認互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字化、金融科技為金融的普惠性做出的偉大貢獻。

作為普惠金融事業(yè)發(fā)展的“關鍵配角”，民營融資擔保的發(fā)展歷程同樣如是。

不懼迷霧，認準方向。

積極推動民營融資擔保業(yè)的零售轉(zhuǎn)型、數(shù)字化轉(zhuǎn)型，建立健全“線上+線下”的服務模式，即將穿越第三個十年的融資擔保，向陽而生，光明就在前方。