在經(jīng)歷了引入期、爆發(fā)增長期之后，我國整個P2P行業(yè)走入了成熟整合期。目前，P2P 借貸行業(yè)已走向細分領域，資產(chǎn)多元化趨勢已經(jīng)清晰可辨，在多樣化的資產(chǎn)端中，汽車抵押貸款由于風險易控、便于處置等特點受到部分P2P平臺的親睞，P2P車輛抵押貸款模式逐步興起。那么P2P車輛抵押貸款模式現(xiàn)在發(fā)展如何？是何種運作模式？這個模式在實際操作中存在哪些問題？以及有怎樣的發(fā)展前景？本文將對以上這些問題一一進行探討。

一、P2P車輛抵押貸款模式分析

（一）我國P2P車輛抵押貸款發(fā)展現(xiàn)狀

現(xiàn)在P2P網(wǎng)絡借貸的資產(chǎn)端呈現(xiàn)出多元化的趨勢，根據(jù)零壹財經(jīng)的研究，目前P2P 借貸行業(yè)的資產(chǎn)多元化趨勢已經(jīng)清晰可辨，梳理P2P 借貸資產(chǎn)的變化，大致遵循個人信用債權→個人抵押債權→企業(yè)抵押債權→特定行業(yè)債權（典當、融資租賃）→特定抵押物債權（票據(jù)、股權）→供應鏈債權（商圈、保理）的步驟[2]。在多樣化的資產(chǎn)端中，汽車由于具備風險易控、便于處置等特點受到了部分P2P平臺的親睞，P2P車輛抵押貸款模式逐步興起。

根據(jù)國內(nèi)首家網(wǎng)貸資訊平臺網(wǎng)貸之家的不完全統(tǒng)計，2014全年國內(nèi)有227家以車輛抵押貸款為重要產(chǎn)品的P2P網(wǎng)貸平臺，浙江省這類平臺數(shù)量居全國第二，僅次于廣東省。此外，在今年網(wǎng)貸之家2月發(fā)展評級進入前80的平臺中，有接近一半的平臺都把車輛抵押貸款列為本平臺重點發(fā)展的產(chǎn)品種類，并且為了區(qū)別其他平臺的產(chǎn)品，紛紛以“X車貸”、“X車寶”、“X車享”等命名自己的產(chǎn)品。

從產(chǎn)品方面看，P2P車輛抵押貸款便于定價、額度小、周期靈活、風險易控、處置方便等優(yōu)點使其伴隨著互聯(lián)網(wǎng)的興起而快速發(fā)展。具體而言，汽車估價建模更方便，不同區(qū)域的價格相差不大；借款平均單筆交易金額在7萬左右，符合分散化特性；借貸以短期周轉為主，幾天到12個月均可；以車為抵押物，如果到車管部門做了抵押登記，一旦逾期只要控制車輛就行；抵押物易處置，通過法律訴訟或者通過活躍的二手車交易市場快速處置逾期車輛。車輛抵押貸款這些特點更符合P2P平臺產(chǎn)品投資額小而分散、投資期限短的特點，而且車貸產(chǎn)品的運作更加容易標準化，容易快速復制和推廣。

從供需方面看，汽車行業(yè)有著較為廣闊的市場。中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，總量而言，截至2014年11月27日，我國民用機動車持有量達2.64億輛，其中汽車1.54億輛（僅次于美國,居第二位）；增漲數(shù)量而言，我國2014年汽車銷量達到2349萬輛，再創(chuàng)歷史新高，并且第六次成為全球新車銷量的領先國[3]。預計2015年我國汽車年銷量為2513萬輛，增速為7%。如果按照每輛車10萬元、抵押率為70%估計，每1%的車輛進行抵押都是千億元的融資規(guī)模。同時，基于浙江市場房產(chǎn)抵押貸款利率過低、無法滿足投資人需求的現(xiàn)實，以及浙江私家保有量大的特點，在浙江發(fā)展汽車抵押借貸業(yè)務更有“地利”。

從業(yè)務創(chuàng)新方面看，P2P車貸平臺與傳統(tǒng)車貸企業(yè)對比具有投融資效率高和風險分散的優(yōu)點。傳統(tǒng)汽車抵押貸款的投資主體主要包括小貸公司、典當行等民間借貸金融企業(yè)（銀行由于汽車貶值快等原因往往不愿意涉及汽車抵押貸款這一領域）。出于地域限制，車貸業(yè)務往往會局限于自身所處的地區(qū)，而P2P平臺的線上投資模式則剛好能夠突破地域限制，使借款人和投資人的投融資需求跨地域得到滿足。同時投資項目由線下轉到線上，不僅給投資人提供更多可選擇的借款人，還突破了投資的時間限制，使得投資行為方便、快捷。

（二）P2P車輛抵押貸款業(yè)務模式

P2P車抵標的主流收益率在11%-30%之間，期限在1-3個月之間，而且單個借款標金額小(絕大多數(shù)在100萬以下)，因此投資人較為青睞。P2P車抵標的需求較高，往往出現(xiàn)標的較難搶購的現(xiàn)象。按照網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)庫顯示，2015年3月微貸網(wǎng)的單個標的滿標時間甚至僅在短短1秒以內(nèi)。

目前，P2P車抵貸款一般采用線上發(fā)標融資和線下借款審核相結合的形式，各平臺普遍追求深耕本地，布局全國?；具\作模式是借款人將車輛抵押給平臺或者平臺指定的債權人，平臺在評估借款人車輛后放貸，到期由平臺專人負責催款。各大平臺流程略有不同，但大致可以按照貸前審批、貸中確認和貸后管理三個步驟。

貸前審批是貸款發(fā)放的前提和準備階段，第一個步驟為基本條件檢查，調查貸款人的基本信用情況、收入情況還款能力等；第二個步驟平臺會去做盡職調查，查與貸款人關聯(lián)的親屬、朋友及同事以全面了解借款人；第三個步驟為授信審批，有的平臺還有初審、復審等環(huán)節(jié)，最終確定貸款人的貸款額度和期限等。

貸中確認是貸款過程中需要對于貸款的種類進行確認，有抵押貸款和質押貸款兩種類型。如果是質押，將車輛保存在指定停車場，如果是抵押，在車輛隱秘處上安裝多個GPS。一般而言，抵押和質押的標的折算比例不同。對于標的進行抵質押落實以后，需對標的進行管理，例如：對于抵押貸款的標的車輛安裝GPS定位跟蹤實時管理。借款人各項信息都確認之后，平臺再把這個車抵標放到線上，供投資人選擇，滿標后把資金打給借款人。

貸后管理重點防范發(fā)生借款人跑路和失聯(lián)的風險，而對于車輛的風控，最安全的措施是質押車輛（自有車庫、專人看管）和質押證件（汽車銷售發(fā)票、機動車登記證、車輛購置稅單、保險單、備用鑰匙）并舉，其次是在車管所辦理抵押手續(xù)、安裝GPS（同時安裝有線和無線GPS）和押證（汽車銷售發(fā)票、機動車登記證、那稅單、保險單、備用鑰匙）、簽署委托買賣協(xié)議并舉。如果出現(xiàn)借款人未及時還款的情況，平臺會用短信、電話等方式提醒。若這個階段的措施仍舊無效，則實行催收管理。平臺既可以自建催收團隊，也可以選擇外包，交由專門的催收公司幫忙處理逾期和壞賬業(yè)務。在這一階段，平臺有權對于貸款人的抵押標的進行處理以收回貸款，而且借款人也需要上繳逾期罰息。此外，一旦最終確認貸款無法收回，一般平臺會全額墊付投資人的資金以保證投資人的利益不受損害。

（三）典型P2P車輛抵押貸款平臺對比

投哪網(wǎng)和微貸網(wǎng)是網(wǎng)貸之家“2014年P2P網(wǎng)貸十大黑馬平臺”的上榜平臺，兩個平臺的車輛抵押貸款標是最主要的產(chǎn)品，占比在50%-100%之間。

表5投哪網(wǎng)與微貸網(wǎng)比較

資料來源：綜合網(wǎng)貸之家、微貸網(wǎng)和投哪網(wǎng)（2015/7/17）

兩個平臺有以下共同點：兩家平臺借款標的金額較小，都在10萬元以下，有利于投資人分散風險；期限較短，平均借款期限不到3個月；壞賬率比較低，都在1%以下；平均收益率在11%-13%之間；都備有千萬級的風險準備金，保證了投資者的利益。

兩個平臺也存在差異：微貸網(wǎng)平均收益率高，壞賬率幾乎是投哪網(wǎng)的四分之一；產(chǎn)品類型上，微貸網(wǎng)絕大部分標的是車輛抵押貸款標，截止到今年7月17日，微貸網(wǎng)累積成交量已經(jīng)超過131億，遠超同類車抵貸款P2P平臺；投哪網(wǎng)除了車抵貸款（旺車貸），還有做不動產(chǎn)抵押的旺樓貸、為白領打造的旺薪貸等。

此外，在業(yè)務架構上，微貸網(wǎng)采取的是加盟與直營結合的模式。微貸網(wǎng)最初是以加盟為業(yè)務架構的主要模式，隨著公司的發(fā)展，業(yè)務量的不斷擴大，于2014年底成功轉型，目前的業(yè)務架構是以加盟為基礎的不斷發(fā)展的直營架構。加盟商為業(yè)務端口，進行業(yè)務開發(fā)；業(yè)務流程的操作和規(guī)范由總部派駐人員執(zhí)行；風控和財務由總部輸出，各個分部建立輔助財務部；投哪網(wǎng)采取的則是直營模式，風控全國統(tǒng)一管理。

值得一提的是，此類平臺中還有了更多樣化的汽車金融產(chǎn)品，比如積木盒子做的車輛周轉貸，在幫助客戶買車的過程中，將新車進行抵押，增加了安全性。宜車貸無前期費用，首創(chuàng)以“信用疊加”的方式來提高對信用良好的借款人的貸款額度。名車貸技術基礎雄厚，為投資人開放監(jiān)控系統(tǒng)，用于實時觀測抵押車輛的位置。萬車金融則專注于平行進口車領域，業(yè)務領域豐富，除了車貸還有汽車銷售、保險、進關、上牌等配套服務。

二、P2P車輛抵押貸款模式的問題與前景

（一）P2P車輛抵押貸款模式的問題

今年“互聯(lián)網(wǎng)+”的概念流行，以此類比，P2P平臺中車輛抵押貸款的垂直平臺可以看做是“互聯(lián)網(wǎng)+金融+車”的典范。雖然有著很強的創(chuàng)新理念和實踐，但P2P車貸平臺也面臨一些問題。

P2P車貸平臺屬于P2P行業(yè)中的一個細分領域，面臨著和其他P2P平臺同樣的風險。有研究認為，當前P2P行業(yè)面臨四大風險：信用風險（信用體系不健全）、操作風險（法律風險和道德風險凸現(xiàn)）、技術風險（信息安全無保障）、政策風險（監(jiān)管主體和法規(guī)的缺失），四大風險相互嵌套、相互融合已成為制約我國P2P 網(wǎng)貸健康發(fā)展的關鍵所在[4]。具體到P2P車輛抵押貸款模式中，其風險表現(xiàn)一方面是抵押品的真實性和可控性，另一方面則是借款人的信用風險。

關于抵押品的真實性和可控性，這里要提出的是車輛估值和借款期限要相配。新車掉價較快，如果借款期限較長，估值應該偏低一些，或者直接參考幾年后可能的車價；2年以上的老車價格相對穩(wěn)定，借款期限可以相對長一些，達到3個月。如果涉及到貸款續(xù)借，需要重新評估車輛價值。倘若P2P車貸平臺抵押車輛審核不嚴或者估值不客觀，極有可能成為風險點。同時，對于抵押車輛要做到實時控制，以防出現(xiàn)車輛和借款人失聯(lián)的情況。

關于借款人的信用風險，由于現(xiàn)在我國信用體系并不健全，我國人民銀行的征信系統(tǒng)與互聯(lián)網(wǎng)金融的數(shù)據(jù)平臺無法實現(xiàn)對接，信息無法實現(xiàn)共享，P2P 平臺不得不各自組建線下風控團隊，這就使得信用風險成為了我國P2P 網(wǎng)貸模式的最重要風險之一。比如：車主或者公司對外有債務等信息難以調查，若發(fā)生一車多押的情況，將會提高風險系數(shù)。且一旦出現(xiàn)壞賬，目前基本上要平臺兜底。

（二）P2P車輛抵押貸款模式的前景

要解決P2P車貸平臺的問題，首先要從P2P行業(yè)整體入手。在沒有具體監(jiān)管條例的情況下，P2P車貸平臺要與其他各類型P2P平臺共同來推動行業(yè)的規(guī)范性進程。一方面，各P2P平臺要建立行業(yè)自律協(xié)會來共同管理行業(yè)風險[5]；另一方面，P2P車貸平臺也要積極為政府機構出謀劃策，促進相關法律規(guī)章的出臺和實施。同時，加強平臺之間的交流，實現(xiàn)數(shù)據(jù)和技術的共享，也能提高P2P車貸平臺的行業(yè)競爭力。隨著我國對互聯(lián)網(wǎng)金融愈加重視，國家政策層面的鼓勵將促進行業(yè)向良性方向發(fā)展。

其次，P2P車貸平臺還要加強自身建設，尤其要加強風控隊伍的建設。平臺在實踐中不斷完善風控模型，提高風控水平和質量。具體而言，在車輛審核和估值上，P2P車貸平臺要引入更多元化、多層次的數(shù)據(jù)來審核借款人和車輛的實際情況，加強對線下業(yè)務人員估值能力的培訓，建立多方評估機制。在放貸流程上，P2P車貸平臺要做好線上業(yè)務與線下門店的對接，大力完善線下門店審核流程，在貸前、貸中、貸后三個階段實時監(jiān)控風險，建立貸款業(yè)務風險控制實際操作的落實復核制度。此外，P2P車貸平臺還可以創(chuàng)新業(yè)務模式，尋求與專門從事二手車估值業(yè)務的企業(yè)進行合作，引入第三方平臺的估值數(shù)據(jù),可以起到對比復核的作用。

從業(yè)務模式上看，P2P車貸平臺未來要在深耕車貸業(yè)務的基礎上延伸自己的平臺服務內(nèi)容。平臺要注重以汽車為中心來打造一站式的金融服務體驗[6]。平臺除了抵押貸款服務，還可以為有需求的客戶提供車輛保險，車輛交易等其他衍生金融服務。微貸網(wǎng)提出過進軍汽車市場后，布局汽車產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈的觀點：通過汽車融資租賃、二手車經(jīng)銷庫存、汽車抵押借貸來完善整個汽車金融鏈；通過與汽車保險行業(yè)，汽車維修及配件行業(yè)，汽車精品、用品、美容、快修及改裝行業(yè)和二手車交易及汽車租賃行業(yè)結合發(fā)展汽車后市場，實現(xiàn)“互聯(lián)網(wǎng)+汽車”的變革；通過物聯(lián)網(wǎng)在汽車領域的應用，實現(xiàn)汽車GIS服務、汽車駕駛導航，行車安全服務、咨詢推送服務等。

此外，P2P車貸平臺在日常業(yè)務的辦理過程中能夠大量深入地接觸一線客戶人群及消費者，這為P2P車貸平臺積累汽車消費數(shù)據(jù)提供了充分的條件，也能夠促進車貸平臺向汽車大數(shù)據(jù)共享平臺進行角色轉化。汽車大數(shù)據(jù)不僅可以服務有汽車保險交易等方面金融需求的個人，而且可以服務于汽車供應鏈上的小微企業(yè)?？傊?，汽車大數(shù)據(jù)的開發(fā)是P2P車貸平臺在未來非常具有發(fā)展?jié)摿Φ囊粋€方向。

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21 《微貸網(wǎng)2014年度運營報告》.微貸網(wǎng).2014.

22 《2014年中國P2P網(wǎng)貸行業(yè)數(shù)據(jù)報告》.網(wǎng)貸天眼年刊.2014.

[1] [作者簡介] 姚宏，微貸網(wǎng)創(chuàng)始人、CEO，互聯(lián)網(wǎng)+汽車金融領軍人物，浙江P2P平臺開拓者，帶領微貸網(wǎng)開創(chuàng)了國內(nèi)首家專注于汽車抵押借貸業(yè)務的互聯(lián)網(wǎng)金融服務平臺；汪鵬飛，微貸網(wǎng)戰(zhàn)略副總裁，6年以上國有控股銀行支行行長管理經(jīng)驗，10年以上金融行業(yè)從業(yè)工作經(jīng)驗，擅長于用創(chuàng)新的方法解決小微企業(yè)融資難問題；馮巧婕，互聯(lián)網(wǎng)金融專欄作者，專注大數(shù)據(jù)、P2P、支付等領域。

[2] 李耀東:《P2P借貸的資產(chǎn)多元化趨勢》，《金融博覽》， 2014第19期

[3] 數(shù)據(jù)來源：《2015-2020年抵押貸款行業(yè)深度分析及“十三五”發(fā)展規(guī)劃指導報告》. 2015

[4] 潘錫泉：《我國P2P網(wǎng)貸發(fā)展中蘊含的風險及監(jiān)管思路》,《當代經(jīng)濟管理》, 2015年第4期

[5] 程駿?。骸段覈鳳2P網(wǎng)貸平臺發(fā)展現(xiàn)狀及問題研究》,《電子商務》, 2015年第5期

[6] 李超，駱建文：《基于互聯(lián)網(wǎng)金融的小微企業(yè)融資策略》,《現(xiàn)代管理科學》,2015年第1期